因为居民负债率的大幅度上升,导致社会的整体负债率上升,包括居民,非金融企业的杠杆率达到了242.1%,比2016年上升了2.3%。
这个负债比例是什么概念?上面居民家庭70%的负债就把人压得喘不过气来,可想而知242%是什么压力。在这个情况下企业就是不断的借新债还旧债,而且还只能还利息,所以为了防止系统性金融风险,从去年开始金融去杠杆,严防资金流向楼市。
三 银行的钱从哪里来的?
中国居民,企业的负债主要是欠银行的钱,那银行的钱从哪里来的呢?
表面看是老百姓的存款,但最终的根源来自央行,因为只有央行才能决定社会总的货币供应量。
衡量货币发行量的是M2,也就是广义货币,一般情况下,货币的发行量和GDP的增长量是一致的,GDP代表在社会总财富的增长,而货币量发行必须匹配财富增长,否则整个社会资金紧缩,但也不能大幅度的超过GDP的增长,否则就会引起物价上涨,通货膨胀。
到2017年M2余额为167.6万亿元,过去10年M2平均年增速为20%,高出GDP增速一倍,从全球看,中国的新增M2货币供应量是全球最高的。
我们来还原一下货币的流动:
央行执行宽松货币政策,大量发行货币,然后通过商业银行贷给企业,居民家庭,这些钱成为了银行的资产,也是企业和居民家庭的负债(也可以看成资产,资产和负债是一个硬币的二面),这些钱干什么去了?对企业来说变成商品,增加了社会商品的总供应量,对居民来说变成了消费和投资,他们共同推动了GDP的增长。
而中国人因为特别喜欢买房子,所以这些钱大部分都变成流向了楼市,推动了房子价格一路上涨,因为房子涨价,居民感觉自己有钱了,于是到银行贷更多的钱,更多的消费和投资,过程不断强化,负债率不断升高。
所谓去杠杆,就是企业和居民借了很多的钱,欠了很多债,负债率过高,如果大面积还不起,那么会形成系统性的金融风险,所以必须要把危险掐死在萌芽状态。
四 如何去杠杆
第一,降低货币的发行速度,
不再发行大量货币,到2017年月末,广义货币的增速终于降到了8.2%,这是十年来第一次降到了个位数。货币发行量减少,就像大河里没有水了,小河必定也会干涸。
第二,信贷紧缩,也就是不再轻易放贷了,减少放贷总量,那么居民和企业的负债率只会下降,而不会上升,这就会从整体上降低风险。
第三,提高利率,银行的利息提高了,意味着人们更愿意存款,企业和居民贷款成本也更高了,对银行来说就是回流资金,银行的风险会降下来。
第四,把放出去的钱收回来。
在这个过程中有很多的企业和居民家庭没有钱还会遇到很大的困难,怎么办呢?
对于企业来说:
1 兼并重组,也就是把困难企业卖给有钱的企业,或者剥离不良资产。
2 债转股,把债务转变成为股份,现在也正在鼓励这件事情
3 减少刚性兑付,意思就是还不了的债务,就直接变成烂账,不要还了,也叫做债务减免。
但对于居民家庭来说,如果没有钱还,上面这些手段是都不适用,最合适的是把资产(房子)低价给债务人(银行),因为个人贷款是无限责任,所以除非破产,但中国没有破产法,所以其实就是一辈子的责任。